定義與投資標的
貨幣市場基金（Money Market Fund）是一種共同基金，專門投資於一年內到期的高信用評等短期金融工具。基金的淨資產價值（NAV）每日計算，追求本金穩定與高度流動性。
主要投資標的
- 政府票券（Treasury Bills） — 政府發行的短期債務工具，信用風險最低
- 定期存單（Certificate of Deposit, CD） — 銀行發行的固定期限存款憑證
- 商業本票（Commercial Paper, CP） — 企業發行的短期無擔保票據
- 銀行承兌匯票（Banker's Acceptance, BA） — 銀行保證付款的短期票據
- 附買回協議（Repurchase Agreement, Repo） — 以債券為擔保的短期借貸
- 銀行活期存款 — 高度流動的現金部位
實際範例：第一金貨幣基金持倉
以第一金貨幣市場基金為例，其資產配置如下：
| 資產類型 | 配置比例 | 說明 |
|---|---|---|
| 定期存單（CD） | 46.73% | 銀行發行，風險極低 |
| 票券（CP/BA） | 39.96% | 短期商業票據與承兌匯票 |
| 附買回協議（Repo） | 12.88% | 以債券擔保的短期借貸 |
| 其他（活存等） | 0.43% | 流動性備用 |
三大核心特性
T+2 贖回
流動性高：申購贖回快速到帳
RR1 等級
風險低：最低風險評級
穩定報酬
報酬穩定：波動極小
- 流動性高：贖回後 T+2 個工作日入帳，遠優於定存解約的不便
- 風險低：風險報酬等級 RR1（最低），投資標的皆為高信評短期工具
- 報酬穩定：NAV 波動極小，報酬率與短期利率高度連動，幾乎不會虧損本金
貨幣基金 vs 定存 vs 活存
| 比較項目 | 貨幣基金 | 銀行定存 | 銀行活存 |
|---|---|---|---|
| 年報酬率 | 1.2 - 1.6% | 1.6 - 1.8% | 0.2 - 0.4% |
| 流動性 | 高（T+2 贖回） | 低（解約損失利息） | 最高（隨存隨取） |
| 最低門檻 | 300 元起 | 1 萬元起 | 無門檻 |
| 稅務 | 資本利得免稅 | 利息所得 27 萬免稅額 | 利息所得 27 萬免稅額 |
| 存款保險 | 無 | 有（300 萬內） | 有（300 萬內） |
| 大額友善 | 優（無存保上限） | 普通 | 差（利率極低） |
優缺點分析
優點
- 門檻極低：最低 300 元即可申購（如群益安穩貨幣基金）
- 費用低廉：總費用率（TER）僅 0.08% - 0.20%，遠低於一般基金
- 大額友善：不受存款保險 300 萬上限限制，千萬級資金停泊首選
- 資本利得免稅：境內基金配息或贖回利得不計入個人所得稅
- 申購贖回免手續費：多數平台零手續費
缺點
- 報酬低於定存：扣除費用後，報酬率通常略低於同期定存利率
- 無保證收益：不像定存有固定利率，報酬隨市場利率浮動
- 無存款保險：不受存款保險保障，但歷史上台灣未有破淨紀錄
適合誰？
- 大額閒置資金 — 超過存款保險 300 萬上限的資金，分散存放降低風險
- 等待進場的資金 — 股市高點時暫泊現金，保持流動性等待回檔買入
- 緊急預備金 — 建議留 3-6 個月生活費，兼顧流動性與收益
- 企業短期資金管理 — 公司帳上現金的暫時性投資工具